【资讯】把握生态农业和低毒农药主题从容应对市场粉背薯蓣

行业观点

石油:上周国际原油受多重利好因素催化,其价格趋势上行,截至周末WTI 和布伦特价格的单周涨幅逼近3个百分点。

利好因素主要包括:

1、美联储将在14年1月把QE 规模缩减100亿美元,市场预期经济改善并推升原油需求;

2、美国三季度GDP终值年化季率增长4.1%高于预期;

3、一直困扰油价的美国原油库存在此前一周减少294万桶;4、利比亚的原油出口量由7月份的100万桶降至11万桶。

环氧丙烷(PO):价格已从7月中旬的1.17万/吨一路上涨至目前的1.42万/吨,涨幅超过20%。

我们认为价涨推动因素包括4点:

1、进口量减少:台风使港口货源推迟且减少;另外泰国陶氏13年新投产15万吨的丙二醇装置需自用原料环氧丙烷。受此影响,我国9,10月PO 进口加起来共5.3万吨,同比下滑45%,11月环比也是下降(详见我们在8月发的报告《环氧丙烷:下游刚需补库存,价格步入上涨趋势》);

2、国内PO 装置:部分厂家因用电问题降低负荷,供应减少;

3、上游液氯:因节能减排政策负荷下降近期价涨;

4、下游聚醚:库存低,尽管对上游价涨抵触但要维持一定开工率。

我们判断:

1、进口减少延续:我国进口货源主要来自东南亚,而泰国陶氏自用PO 对我国进口冲击较大;

2、下游聚醚补库存:虽淡季,但刚需补库存下近期开工率同比提高(10,11月分别为77%、73%,去年同期为 47%、67%);

3、吉林神华30万吨PO 产能将于明年1季度投产造成冲击:目前全部准备就绪,但预计需要3-6个月市场铺设。我们的结论:短期内 PO 价格进一步上涨的可能性较大,中期要看明年聚醚旺季(3-4月)与吉林神华PO 新增产能造成的影响哪个来得更快。

农药政策点评: 农业部日前发布公告,决定对氯磺隆、胺苯磺隆、甲磺隆、福美胂、福美甲胂、毒死蜱和三唑磷等7种农药采取进一步禁限用管理措施。之前有媒体公开报道,目前国家发改委正在编制的《农业环境突出问题治理总体规划(2014-2018年)》中,农药毒性问题已引起高层重视。同时,农业部还表示将从2014年开始大力推进高毒农药定点经营示范和低毒低残留农药示范补贴工作。多项政策的制定与实施表明,我国限制高毒农药,推广低毒农药的进程在不断加快,低毒农药公司如诺普信、长青股份、扬农化工等直接受益。

尿素:近日国家发布化肥行业出口关税调整政策,尿素是关税下调的直接受益者,其出口占比较大,2012年国内全年产量约为3004万吨,出口总量约为695 万吨,出口占比超过23%。

目前尿素行业面临多重利好:

1、出口关税大幅下调是最直接增加出口缓解国内产能过剩的手段;

2、此前甲醇价格大幅上涨,国内联醇法甲醇生产工艺占据17.4%的比例,甲醇价格的上涨使得联醇法企业把甲醇产量基本调到最高,从而影响尿素的产量;

3、春耕即将到来,根据经验每年春耕期间都是全年中尿素价格和相关公司股票股价上涨的最佳时期;

4、天然气供应紧张且价格上涨趋势持续,气头尿素企业开工率不足影响行业供给。

个股观点

受资金面困扰,近期A股市场下跌幅度较大,而化工股相对稳健,其主要投资脉络还是围绕即将推出的一号文,每年都是相关农业,而化工则是生态农业的重要部分。生态农业最直接受益的是复合肥和低毒农药板块,受益标的:金正大、史丹利、诺普信、长青股份、扬农化工、利尔化学、联化科技等。对氨纶、甲醇我们维持老观点,继续推荐,相关标的:华峰氨纶、泰和新材、威远生化。

主要化工产品价格涨跌幅排行榜

上周涨幅前十:液氯(8.33%)、二氯甲烷(5.8%)、环氧氯丙烷(4.69%)、EDC(二氯乙烷:制氯乙烯)(3.61%)、软泡聚醚 (3.45%)、环氧丙烷(2.9%)、WTI 原油(2.82%)、布伦特原油(2.7%)、天然气(2.51%)、乙醇(2.46%)上周跌幅前十: 甲醇(-12.99%)、二甲醚(-10.98%)、甲醛(-9.76%)、液化气(-5.5%)、LDPE(低密度聚乙烯)(-4.41%)、丙酮 (-3.96%)、天然橡胶(-3.41%)、硝酸(-3.13%)、丙烯酸异辛酯(-3.03%)、合成氨(-2.85%)

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